【速報】日本銀行が来月追加利上げか！30年ぶり高水準でもメガバンクが日本国債を見送る理由

日本銀行の早期利上げ見通しと日本国債購入見送りのニュース概要

みずほフィナンシャルグループは、円安やインフレの影響で日本銀行が利上げのペースを速め、早ければ来月にも追加利上げを実施すると予測しています。
同グループで41兆円規模の証券ポートフォリオを管理するグローバルマーケッツ部門の小清水賢也共同部門長は、今週10年物日本国債の利回りが30年ぶりの高水準に達したことを受け、長期金利の上昇傾向が今後も続くと見込んでいます。
日本で第3位の規模を持つ同グループですが、このような金利上昇局面においても、物価連動債や残存期間が1年以内の短期債を除き、日本国債の新たな購入を引き続き見送る方針です。
東京で行われたインタビューにおいて小清水氏は、取るべき金利リスクの量を厳格に制限しているため、ポートフォリオの運用期間であるデュレーションは非常に短い状態に保たれていると説明しました。

日本銀行の利上げ加速とメガバンクの日本国債回避の注目ポイント

1. みずほFGは、円安やインフレの影響で日本銀行が利上げペースを加速させ、早ければ来月にも追加利上げを行うと予想している。
2. みずほの小清水賢哉氏は、10年物日本国債利回りが30年ぶりの高水準をつけたことを受け、長期金利はさらに上昇すると見込んでいる。
3. みずほは金利リスクを極力抑えるため、物価連動債や超短期債を除いて日本国債の購入を避け、ポートフォリオの期間を短く維持している。

メガバンクの日本国債離れがもたらす金利上昇リスクの分析・解説

メガバンクによる日本国債の購入見送りと運用期間の極小化は、長年続いた「超低金利下の国債依存モデル」からの完全な脱却を象徴しています。
かつて国債の主要な受け皿だった巨額資本が含み損リスクを恐れて退避することは、日銀の減額方針と相まって、国債市場の需給バランスを根本から揺るがします。
これは、市場の金利発見機能が急速に回復する一方で、長期金利の上振れリスクが非常に高まるというパラダイムシフトを意味します。
今後は、メガバンクの余剰資金が国債から企業向け貸出や高利回り資産へと本格的にシフトし、国内企業の資金調達コストを急激に押し上げる見通しです。
その結果、借入金に依存する低収益企業の淘汰が進み、日本経済全体の再編が加速することになります。

まとめ

みずほFGは、早ければ来月にも日銀が追加利上げを行うと予測し、長期金利の上昇を見越して日本国債の購入見送りを継続する方針です。長年続いた超低金利時代が終わり、「金利のある世界」へ本格的にシフトしていることを実感させられます。メガバンクの資金が国債から企業貸出等へ向かえば、業界再編が進む可能性があります。企業には厳しさも増しますが、日本経済が力強く代謝を高めていく契機となることを期待したいですね。

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