【重要】英国企業の経営者報酬、株主が「ベンチマーキング」禁止を通告！報酬と業績の関連性は乏しい？

ニュース概要

英国の大手上場企業に対し、影響力のある株主団体「投資協会（IA）」が、経営者の報酬増加を正当化する際の「ボイラープレート」議論の使用を避けるよう警告しました。

IAは、メンバーが管理する資産総額が10兆ポンドに達し、給与委員会に対し、競合他社との対比を用いた「ベンチマーキング」を避けるよう求めています。

IAはロンドン上場企業に宛てた年次書簡で、ベンチマーキングだけで報酬の増加を正当化することは適切ではなく、これが市場でのラチェット効果につながる可能性があると述べています。

具体的な企業名は挙げていませんが、報酬委員会からは「十分に根拠のある」説明を期待しているとしています。

書簡では、報酬委員会が「競争力の維持」や「人材の確保」を理由に、具体的な情報を提供せずに一般的な正当化を行っている事例が観察されていると指摘しています。

また、報酬の大幅な増加が単に市場のパーセンタイルに「追いつく」ためである場合、これが株主の利益にとって本当に妥当であるかを吟味し、「市場慣行」を超えた理由付けが求められると警告しました。

IAは、年次報告書作成が進む中、報酬と業績の「強い関連性」を示すことが最も重要だと強調しています。

一方で、ロンドン証券取引所のCEO、ジュリア・ホゲット氏は、英国企業が国際競争相手と戦うために経営者に対する報酬をより積極的に行っていると述べています。

一方で、アンドリュー・スペーク氏は、IAの警告が限られた影響を持つだろうとし、FTSE 350内でベンチマーキングが深く根付いていると指摘しつつ、報酬政治が根本的に変わるためには投資家の権限強化が必要だと強調しています。

ポイント

1. IAは、 executive payの大幅増加を正当化する際の「ボイラープレート」の使用を警告。
2. 報酬委員会は市場慣行に依存せず、合理的な理由を示す必要がある。
3. 高い報酬政策に対する投資家の影響力は限界があり、実質的な変化が求められる。

ニュース分析・解説

イギリスの主要上場企業に対する、IAの「ボイラープレート」的な論点を用いた報酬増加正当化の警告は、経営者報酬の透明性と株主価値の整合性を再評価する重要な動きといえる。IAは、競争力を持つ報酬の提供が必要とされる一方で、単なるベンチマーキングに基づく増加を批判。これは、企業が競争ではなく、実績に基づく報酬体系を採用すべきという観点から重要である。

将来的には、企業が真剣に報酬と業績の結びつきを示さなければ、投資家の不満は高まりかねない。しかし、実際にはFTSE 350企業におけるベンチマーキングは根深く埋め込まれており、実効性には限界がある。投票権が助言的であるため、株主の意見がどれほど重視されるかが疑問視される中、報酬政策に対する実質的な変革が求められ反映されるかが、今後の鍵となる。

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