【重要】英国、金融セクター規制緩和へ舵　成長優先策に専門家「危うい賭け」

英国金融セクターの規制緩和動向のニュース概要

デイオスのダボス週に合わせ、ラーチェル・リーブス財務相が金融界と交流する一方、金融業界に対する厳しい課税の機運は後退している。リーブスは11月の予算で銀行の風説上の課税を見送り、監督当局も財務危機以来初めて資本要件を緩和した。金融セクターの成長優先の姿勢は、QEの恩恵で得られた超過利益に対する80億ポンド規模の課税案を巡る議論を経て、一部の識者には「経済成長に資するより、財政を圧迫する要因」との批判が高まった。JPモルガンはロンドン・カナリ Wharfの新本部投資を発表し、英国政府の成長優先方針を評価。銀行の資本要件緩和は、融資を拡大して実体経済を支えるとの理屈だが、財政制約と世界経済のリスクを背景に、資本規模が大きい金融セクターは成長を促すよりも成長を阻む「ブレーキ」になり得るとの見方も強い。ロンドン・スクール・オブ・エコノミクスの会合では、金融セクターが過度に大きくなると成長を妨げ、科学技術分野の人材を奪い経済資源の配分を歪めるとの指摘が相次いだ。財政再建の余地が限られる中、資本要件の引き下げを巡っては「寛容さがむしろ銀行の配当を増やすだけで、実体経済への貸し出し拡大にはつながらない」という批判も出た。現状ではAIブームの恩恵を受ける金融機関が勢いを保つ一方、金融セクターの過剰な規模は長期的には社会的コストとして還元される可能性がある。なお、実務家の間には、財政と規制の適切なバランスを取るべきとの認識が強まっている。

英国金融セクター成長戦略と規制緩和の注目ポイント

1. ダボス訪問での金融界の影響力を前提に、 Reevesは銀行への課税強化を回避し、規制緩和と成長優先の姿勢を示した。
2. 金融セクターの規模拡大は成長を促さず、むしろ経済成長を阻害するとの研究が指摘され、財政・規制の適切な抑制が求められる。
3. 長期的には資本要件の緩和が実体経済への貸出増より株主配当を増やす方向になり得るとの見方があり、金融セクターの「過剰依存」を避ける議論が強まっている。

英国金融セクター規制緩和が経済へ与える影響の分析・解説

ダボス会議を舞台に、リーヴス財務相が金融界の好感を得ようとする一方で、財務規制の緩和と銀行の資本要件引き下げは、成長優先の政策判断とリスク分散の間で揺れている。
英国の金融セクターは長期的に成長を牽引するより危機を呼び込む副作用が指摘され、財政的余力が乏しい現在、規制緩和が実体経済への波及を弱める懸念が強い。
学界の議論は、金融部門の過大規模化が成長を阻害し得ると示唆し、資本規制の引き下げはローン拡大より株主配当増を促す可能性がある。
今後は税・規制の杖をどう使い分け、金融の安定と実体経済の協調を確保するかが鍵となる。
AIブームの下で金融とプライベート・クレジットが台頭する一方、過去の教訓を忘れず、社会的費用の社会化リスクをどう抑えるかが展望を決める。

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