【速報】英国のインフレ率3.4%上昇！BOE金利インパクトは？物価上昇の真相に迫る

英国のインフレ率上昇のニュース概要

イギリスのインフレ率が12月に3.4%となり、前月の3.2%から上昇した。航空料金とタバコ価格の上昇が押し上げ要因で、ONSは十月の低下後に再上昇を確認した。市場予想の3.3%を上回り、英中央銀行の金利据え置き観測が強まった。消費者物価指数の上昇には航空料金の変動性が影響し、クリスマス期間中の渡航需要や2024年の低水準との比較が影響した。総じて一時的・技術的要因が主因と分析する専門家が多く、12月の上昇は長期的な物価圧力の再燃と捉えるべきではないとの声がある。

ただし、家庭の食料品価格上昇は続き、年率4.5%へ上昇。パン類・穀物価格の上昇が寄与した。エネルギー・食品を除くコアインフレは前年同月比3.2%と横ばい。CPIの予想外の上昇は、2月の金融政策会合でMPCが金利3.75%を維持する根拠となり、利下げは6月まで織り込み薄となる見方が多い。一部エコノミストは来年4月の利下げを見込む声もある。

サービス部門のインフレは4.5%へ上昇したが、航空運賃やホテル料金などの変動要因が影響とされ、国内的な物価圧力の再燃というより一時的要因と評価されている。リーブス財務大臣は生活費抑制を政策の柱とし、 energy billsの削減、鉄道料金の凍結、処方薬の料金凍結、最低賃金引上げを打ち出した。賃金成長の鈍化とともに、今後数か月でサービス部門のインフレ落ち着きを見込む見解が多い。

別データとして、住宅賃料は前年同月比4%で前年比最も緩やかな伸びとなり、空室増加と賃貸市場の需要減少が続く。初めて購入者が賃貸市場を離れる傾向が見られ、借入条件の改善や住宅価格の伸びの鈍化が一因となっている。

BOE金利インパクトの注目ポイント

1. イギリスの12月のインフレ率が3.4%に上昇し、主に航空運賃とタバコ価格が影響した。
2. エコノミストは、インフレ上昇は一時的な要因によるもので、利下げの可能性を排除していない。
3. 家賃の年次上昇率は過去3年間で最も遅く、賃貸需要の低下が影響している。

物価上昇の分析・解説

インフレは12月に英国で5か月ぶりに3.4%へ再上昇した。空路料金とタバコ価格の上昇が押し上げ要因で、可処分所得の伸び鈍化と賃金成長の減速を背景に、BOEの金利先細り期待は後退した。短期的には気候要因と一時的要素が影響したと分析されるが、食品価格の上昇圧力は根強く、コアインフレは依然3.2%で横ばい。今後は賃金伸びの落着とエネルギー・サービス価格の動向次第で、4月〜6月の利下げ時期の市場観測が再編される公算が大きい。財政支援策は生活費抑制を中心に効果を見込むが、家賃の伸び鈍化は住宅市場の動向次第で変容する可能性がある。

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