【警告】プライベート・クレジット、解約の波が拡大！流動性危機で最大19%減の衝撃
プライベート・クレジットのニュース概要
プライベート・クレジット市場の問題は四半期ごとに増大しており、流動性がないにもかかわらず流動性を約束する「金融錬金術」がその一因であると、サバ・キャピタル・マネジメントの創業者であるボアズ・ワインスタイン氏は指摘する。
現在、強気相場の中で、不正行為や経営不振に陥った企業も現れており、投資家は配当の削減や資金の回収を求めている。ウォール街では、これらのファンドマネージャーに対する解約がどこに向かうかが最大の関心事となっている。
ワインスタイン氏のファンドであるサバは、コックス・キャピタル・マネジメントと共に、ブルー・オウル社の非公開プライベート・クレジット・ファンドの6.9％の株式を取得するテンダーオファーを開始し、34.9％の割引価格で買い付けようとしている。
投資家から資金回収の意向が示されており、サバとコックスは、ブルー・オウルだけでなく、スターウッド・リアル・エステート・インカム・トラストなど、他のファンドの株式も買い取るテンダーオファーを検討している。
一部からは、ワインスタイン氏がプライベート・クレジット業界を批判することで、小口投資家を脅し、株式を安価で買い占めようとしているのではないかという疑問も出ている。
ワインスタイン氏は、プライベート・クレジットのデフォルトや不正行為の波が起こるとは考えておらず、むしろアレス、アポロ、ブラックストーンといった大手プライベート・クレジット・マネージャーに対して強気な姿勢を示している。ブルー・オウルの株式もわずかに保有しており、問題が過大評価されている場合、これらの企業が最終的に勝利し、株式価値が上昇すると考えている。
ジェフリーズのアナリストによると、第1四半期の富裕層向け金融商品の資金流入は、第4四半期と比較して19％減少しており、今後、小口投資家向けクレジット商品の解約率は増加すると予想されている。
流動性問題と解約の注目ポイント
- プライベート・クレジット市場で、流動性不足が深刻化し、投資家からの解約要求が増加している。
- サバ・キャピタル・マネジメントのボアズ・ワインスタイン氏は、一部ファンドの株式を割引価格で買い占めている。
- ワインスタイン氏は、アレス、アポロ、ブラックストーンなどの大手プライベート・クレジット運用会社に強気である。
市場動向と分析・解説
プライベート・クレジット市場の課題が四半期ごとに深刻化しているという分析である。
サバ・キャピタル・マネジメントの創業者であるボアズ・ワインスタイン氏は、流動性の確保が困難な状況下で、あたかも容易に換金できるかのように見せかける「金融錬金術」が問題の一因だと指摘する。
市場全体としては、強気相場中に不正や経営不振が表面化し、投資家が配当の削減や資金の引き上げを求めている状況だ。
ウォール街では、プライベート・クレジットの償還がどこに向かうかが最大の懸念となっている。
サバ社とコックス・キャピタル・マネジメントは、ブルー・オウル社の非公開プライベート・クレジット・ファンドの6.9%の株式を34.9%の割引で購入する買い付け提案を開始した。
投資家からの資金引き上げ要請に対応するためであり、同様の動きが他のファンドにも広がっている。
ジェフリーズのアナリストによると、第1四半期の富裕層向け資金流入は前四半期比で19%減少しており、償還率は上昇すると予想される。
サバ社とコックス社は、投資家の流動性不足に目をつけ、ブルー・オウル社やスターウッド・リアル・エステート・インカム・トラストなど、他のファンドの株式も買い付けようとしている。
ワインスタイン氏自身は、プライベート・クレジット市場全体が崩壊するとは考えておらず、アレス、アポロ、ブラックストーンといった大手プライベート・クレジット運用会社の株式を買い増している。
これらの企業の株価が割安になっている場合、最終的に市場が落ち着いた際に勝者となる可能性があると考えている。
※おまけクイズ※
Q. 記事の中で、サバ・キャピタル・マネジメントのボアズ・ワインスタイン氏が問題の一因として指摘している、プライベート・クレジット市場の現象は？
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正解：流動性がないにもかかわらず流動性を約束する「金融錬金術」
解説：記事の冒頭で、ワインスタイン氏はプライベート・クレジット市場の問題は流動性がないにもかかわらず流動性を約束する「金融錬金術」が原因であると指摘しています。
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