円の安全資産としての信頼性低下、リスク回避需要の後退と円安の進行

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概要

円は長年、世界的なストレス時に安全資産として投資家に利用されてきたが、その信頼性に疑問が生じ、売り圧力が強まっている。

日本の経常収支の黒字、安定した政治体制、国内の投資家基盤がその背景だったが、最近では円の挙動が不安定になり、金に対する需要が高まっている。円は今週、ドルに対して¥150を超え、政治的な不確実性も影響している。

円のヘッジとしての信頼性低下は、米ドルとの相関関係の変化に現れており、円はリスクオン時に強化し、リスクオフ時に弱まることが多くなっている。市場では、円は日本銀行の金利引き上げの予測に連動して動くようになり、従来のようなリスクヘッジとしての役割を果たしていない。

また、円のボラティリティの低下とともに、スイスフランや金、ビットコインなど他のヘッジ手段が注目されており、日本円の信頼性が低下している。とはいえ、円の防御資産としての長期的魅力は完全には消えていない。